Россия наращивает займы под 17% годовых

Финансовый блок правительства форсирует привлечение средств на внутреннем рынке, балансируя между необходимостью латать бюджетные дыры и дороговизной заимствований. Объем размещений за третий квартал запланирован на уровне 1,5 трлн рублей — цифра сопоставима с итогами всего предыдущего полугодия. Давление на долговой рынок усиливается: инвесторы требуют премию за риск, загоняя ставки по долгосрочным бумагам к отметке в 17%.

Аппетит ведомства к ликвидности продиктован стремительно расширяющимся кассовым разрывом. За пять месяцев дефицит казны достиг 6 трлн рублей, вдвое превысив прошлогодние показатели и заставив законодателей предоставить Минфину карт-бланш на неограниченные займы. Растущее предложение бумаг закономерно обвалило котировки: с начала года индекс государственных облигаций просел более чем на 5%, сделав текущий момент одним из худших для держателей рублевого долга.

Опрошенные эксперты рисуют сценарий постепенного, но неумолимого ухудшения ситуации. Ключевая угроза — не сам объем долга (он остается скромным по мировым меркам — менее 20% ВВП), а цена его рефинансирования. По расчетам экономистов, при сохранении двузначных ставок к середине следующего десятилетия Россия рискует подойти к планке госдолга в 60% ВВП. В структуре расходов федерального бюджета на обслуживание процентов будет уходить до 15% средств. Это означает жесткий выбор: секвестр социальных программ и инвестиций ради сохранения закрытых, непроизводительных статей.

Впрочем, о повторении сценария 1998 года речи не идет. Аналитики единодушны: суверенный дефолт по рублевым обязательствам исключен технически, поскольку долг номинирован в национальной валюте, а рынок изолирован от нерезидентов. Эмиссионный механизм в любой момент способен заместить рыночный долг денежной массой, хотя такой шаг гарантированно разгонит инфляцию. Пока же Минфин предпочитает отменять неподходящие аукционы, маневрируя между Сциллой дефицита и Харибдой дорогих денег, что обещает рынку ОФЗ сохранение нервозности в среднесрочной перспективе.

Подробнее о том, как вести учет средств на расчетных и валютных счетах, расскажем на курсе профпереподготовки «Бухгалтер с нуля: учет, налоги, 1С». Вы освоите профессию с нуля от основ бухучета до налоговой оптимизации, научитесь считать налоги и составлять отчеты, освоите бухгалтерские программы и нейросети.

Цена со скидкой 70%: 10 722 ₽ вместо 36 000 ₽. Осталось 1 место по этой цене.

Записаться

После обучения вы получите диплом о профессиональной переподготовке на 256 ак. часов.